Rapport : L'UE approuvera sous condition l'acquisition de Spirit AeroSystems par Boeing pour 4,7 milliards de dollars

est sur le point d'obtenir l'approbation antitrust del'Union européenne pour son acquisition de Spirit AeroSystems pour 4,7 milliards de dollars, selon les rapports publiés par Reuters. Cela dépend de la décision du constructeur de vendre les activités Airbus de Spirit et de céder ses sites en Écosse, en Malaisie et à Belfast. La Commission européenne devrait rendre officiellement sa décision sur cette question le 14 octobre.

Le Royaume-Uni a approuvé un accord sans conditions en août. Boeing a annoncé cette transaction spécifique en juillet 2024, annonçant qu'il ramènerait le fournisseur en interne et commencerait à renforcer le contrôle qualité de l'ensemble de sa gamme de produits après les récentes tensions industrielles. Boeing et Spirit n'ont pas encore publié de commentaires officiels sur la question. Dans l'ensemble, cette décision remodèlerait l'empreinte de Spirit tout en faisant progresser le plan de Boeing visant à stabiliser sa chaîne d'approvisionnement.

L’accord sur la table

Le rachat de Spirit par Boeing est centré sur sa capacité à maintenir sa responsabilité dans la production de structures d'avions majeures. L’objectif principal était de stabiliser le Boeing 737 et la production. L'approbation de l'Union européenne dépend actuellement de la capacité du constructeur à céder les sites liés à Airbus. Cela transférera l'activité à vocation européenne à Airbus et réduira le risque de verrouillage du constructeur.

Le montant total de 4,7 milliards de dollars est acceptable si les perturbations dans les chaînes d'approvisionnement de Boeing sont moins graves, mais une bonne intégration de ce fournisseur dans son réseau de fabrication basé aux États-Unis sera finalement difficile. Il existe de nombreux risques associés à tout processus d’intégration. En fin de compte, l’exécution est primordiale, la capacité à réellement stabiliser ses chaînes d’approvisionnement et à augmenter les rendements des usines étant le plus grand obstacle.

Pourquoi ce partenariat nécessitait une approbation

Dire que cette fusion nécessitait une approbation approfondie implique qu’elle a une raison de nécessiter une surveillance réglementaire. Boeing est un constructeur aéronautique majeur et Spirit AeroSystems est un fournisseur clé de structures d'avions de grande taille, ce qui lui permet de desservir à la fois Boeing et Airbus. Cet accord crée un lien vertical puissant qui peut fausser une concurrence loyale s’il n’est pas surveillé de manière agressive.

Les régulateurs auront plusieurs points à régler, à commencer par la nécessité d'évaluer si Boeing, après avoir racheté Spirit, pourrait aggraver l'accès global et ralentir les livraisons de ses propres programmes par rapport à celles d'Airbus. Ce partenariat pourrait à terme nuire aux constructeurs aéronautiques concurrents. C'est pourquoi l'Union européenne a examiné cette fusion et est finalement prête à l'approuver.

Cependant, l'UE exige que Spirit cède ses usines et ses activités de production, qui servent Airbus. Cela réduirait considérablement les risques potentiels de saisies immobilières qui pourraient survenir. Le Royaume-Uni a également examiné l'accord et l'a immédiatement autorisé, compte tenu de la présence relativement limitée du constructeur dans le pays. Au-delà des lois antitrust, les deux constructeurs eux-mêmes ont également signalé que les approbations réglementaires nécessiteraient la cession des unités commerciales liées à Airbus.

L'essentiel

En fin de compte, la décision de Boeing d’acheter Spirit constitue un renversement d’années de politique qui ont conduit à des désinvestissements et à une déconsolidation rapide. À l’origine, ce type de séparation des activités était conçu pour aider la compagnie aérienne à réduire ses coûts, car cela créerait une nouvelle société axée exclusivement sur la fabrication de cellules et d’autres sous-composants. Ce type de vente et de structure industrielle présente certains inconvénients, mais il a finalement été jugé que cela en valait largement la peine à l'époque.

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Les anciens opérateurs de modèles Boeing et Airbus n'ont jamais interagi avec Spirit AeroSystems, mais ils dépendent toujours des produits du fournisseur. La plus grande menace pour une entreprise qui quitte le marché est qu'elle pourrait réduire la concurrence, et des fabricants comme Spirit pourraient potentiellement laisser un vide sur le marché qui aurait autrement été comblé par d'autres fabricants.

En conséquence, il y a certainement des observateurs de l'industrie qui surveillent de près Spirit AeroSystems, en particulier ceux qui s'intéressent de manière continue à la croissance de Boeing. La décision de Boeing de ramener le constructeur en interne est une décision importante, mais elle pourrait rapporter gros.