United Airlines dépasse les attentes du troisième trimestre grâce à une forte croissance du trafic premium

(NYSE : UAL) a annoncé cet après-midi ses résultats du troisième trimestre, avec des chiffres largement supérieurs aux attentes de Wall Street. La compagnie aérienne a déclaré un bénéfice dilué par action (BPA) de 2,90 $ et un BPA ajusté de 2,78 $, tous deux se situant confortablement dans la partie supérieure des prévisions de la compagnie aérienne. Les revenus ont augmenté de 2,6 % sur un an à 15,2 milliards de dollars, avec un bénéfice avant impôts de 1,3 milliard de dollars et une marge de 8,2 %.

La compagnie aérienne a également prévu des bénéfices plus élevés au quatrième trimestre, avec une nouvelle fourchette de 3,00 $ à 3,50 $, et la direction s'attend à une amélioration significative d'une année sur l'autre des revenus unitaires au cours du troisième trimestre. Le mix global de la compagnie aérienne était sain, avec des revenus en cabine premium en hausse d'environ 6 % tandis que les revenus des tarifs économiques ont également augmenté de 4 %. Les revenus du fret ont bondi de 3 % et les revenus de fidélité ont bondi de 9 %. La compagnie aérienne a également enregistré de solides performances opérationnelles, le transporteur exploitant le plus grand programme d'été sur les lignes principales de son histoire et le taux d'annulation le plus bas jamais enregistré pour la société au troisième trimestre.

Un regard sur le contexte des bénéfices d’aujourd’hui

La semaine dernière, (NYSE : DAL) a publié ses résultats du troisième trimestre, qui ont également été bien supérieurs aux attentes des analystes. Plus précisément, Delta met en avant une croissance impressionnante des revenus des cabines premium et de solides performances pour son programme de fidélité, qui a toujours été les deux sources de revenus de la compagnie aérienne. Cependant, Delta a souligné quelques problèmes clés qui ont inquiété certains analystes du secteur quant aux résultats de United.

Delta a indiqué que les prix du carburant étaient plus élevés dans l’ensemble du secteur, mais qu’elle était en grande partie couverte contre ce risque car elle exploite sa propre raffinerie. Delta a également noté que les performances dans la cabine principale continuaient de s'affaiblir, ce qui pourrait également constituer un défi pour United. Cependant, la publication des résultats de United aujourd’hui a mis un terme à toutes ces inquiétudes des investisseurs.

Un regard plus approfondi sur les moteurs de la surperformance de United

Le communiqué publié aujourd’hui par United reflète plusieurs facteurs bien connus qui conduisent à la surperformance financière continue de l’entreprise. Les transporteurs historiques comme United Airlines ciblent principalement les voyageurs haut de gamme, et l’amélioration des dépenses en cabines haut de gamme dans l’ensemble du secteur a été un facteur clé derrière l’impressionnante performance de la compagnie aérienne. Cependant, cela était assez bien connu à la fois par les tendances du secteur et par la confirmation de Delta la semaine dernière, de sorte que les estimations du BPA incluaient déjà cette amélioration des revenus dans leurs calculs.

Ce qui était plus incertain à l’origine de ce rapport était l’évolution du trafic des cabines principales et de la base de coûts de la compagnie aérienne ce trimestre. Cependant, il semble que le trafic haut de gamme et le trafic des cabines principales soient restés tout aussi forts, s'infléchissant plus tard au cours du trimestre que ce qui avait été habituellement observé. Un pic de voyages haut de gamme s'étendant jusqu'en septembre et octobre adevenir un atout clé pour les compagnies aériennes à monétiser, selon CNBC. Voici quelques statistiques sur les performances de la compagnie aérienne par rapport au consensus de ce trimestre :

Statistique:	Impression UAL :	Consensus estimé :
BPA du 3ème trimestre	$2.78	$2.62
Q3 Revenue	15,23 milliards de dollars	15,33 milliards de dollars

La forte présence de United sur le marché haut de gamme l’a positionné idéalement pour monétiser ce point d’inflexion. La croissance continue de la demande de vols long-courriers premium, ainsi que de la capacité intérieure en cabine principale, a continué d’améliorer les marges opérationnelles de United au troisième trimestre. Sans aucun problème majeur dans les opérations ou les coûts de carburant, on peut affirmer sans se tromper que la compagnie aérienne est dans une position confortable à l’approche du dernier trimestre de l’année.

Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?

Malgré ses bénéfices déclarés et ses perspectives positives, la compagnie aérienne a légèrement sous-performé les attentes en matière de revenus. Cette performance mitigée place les investisseurs dans une position délicate alors qu'ils tentent de déterminer si United Airlines est un investissement fort ou faible à ce stade.

Même si certains médias ont rapidement mis l’accent sur le manque à gagner ou la surperformance des bénéfices de la compagnie aérienne, une vision plus équilibrée impliquerait d’évaluer l’impact potentiel des deux. Le plus important, cependant, sera la rhétorique que nous entendrons de la part de Scott Kirby et de l’équipe de direction de United demain matin lors de la conférence téléphonique de la compagnie aérienne avec les investisseurs.

Si le manque à gagner de la compagnie aérienne est facilement explicable, la confiance des investisseurs restera probablement forte. Toutefois, si ce chiffre d’affaires inférieur est emblématique d’une sorte de faiblesse structurelle ou concurrentielle, la compagnie aérienne pourrait voir le cours de ses actions chuter.

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