Elliott : Southwest Airlines a vu « des milliards de dollars de détérioration de sa rentabilité » sous la direction de son PDG Bob Jordan

Elliott Investment Management (Elliott), une société d'investissement activiste qui a lancé une bataille par procuration contre la direction de Southwest Airlines, a continué de critiquer la compagnie aérienne et ses dirigeants, réitérant ses appels à la destitution du PDG du transporteur.

Longue série d’initiatives d’amélioration échouées

Après

avait présenté son plan de transformation sur trois ans le 26 septembre, Elliott a publié son communiqué en réponse aux changements annoncés lors de la journée des investisseurs de la compagnie aérienne.

« La Journée des investisseurs d’aujourd’hui aura une résonance familière pour de nombreux actionnaires : une autre promesse d’un avenir meilleur de la part des mêmes personnes qui ont créé les problèmes auxquels nous sommes confrontés aujourd’hui. »

La société d’investissement a ajouté que sans un leadership crédible pour exécuter ce plan, qui était rempli de promesses de longue date d’une meilleure performance financière, le plan risquait de devenir le dernier d’une longue série d’initiatives d’amélioration infructueuses de la compagnie aérienne.

Elliott a souligné qu'en 2021 et 2022, Southwest Airlines avait fait des promesses similaires qui augmenteraient sa rentabilité de plusieurs milliards. Au lieu de cela, la rentabilité du transporteur s’est détériorée de plusieurs milliards sous la direction de Bob Jordan, président-directeur général de Southwest Airlines, a affirmé la société d’investissement.

Lors de la journée des investisseurs de la compagnie aérienne en décembre 2021, à l'époque où son PDG était encore Gary Kelly, l'actuel président exécutif du conseil d'administration jusqu'en mai 2025, elle a estimé que ses nouvelles initiatives stratégiques devraient générer entre 1 et 1,5 milliard de dollars de bénéfice supplémentaire avant intérêts et impôts (EBIT) en 2023.

Photo : Wenjie Zheng | Shutterstock

Les initiatives comprenaient Southwest Business, la participation au système de distribution mondial (GDS), un nouveau produit tarifaire doté d'un système de gestion des revenus (RMS) moderne, un nouvel accord de carte de crédit co-marqué Chase et la modernisation de la flotte pour maintenir son avantage à faible coût.

Cependant, ce dernier point dépendait

livrant le 737 MAX 7. La Federal Aviation Administration (FAA) n'a toujours pas certifié le type, ni le plus gros

type, le MAX 10.

La journée des investisseurs de Southwest Airlines en décembre 2022, la Jordanie ayant alors repris les rênes de la société, n'a fourni qu'une mise à jour des plans dévoilés en 2021. Southwest Airlines a déclaré avoir mené à bien toutes ses initiatives sauf une, à savoir la modernisation de son RMS. À l’époque, l’entreprise avait estimé que ce processus serait achevé d’ici la mi-2023.

Néanmoins, la compagnie aérienne a également déclaré qu’après s’être concentrée sur « les bases » en 2022, elle était prête à les dépasser en 2023.

Remettre en question le leadership jordanien

Néanmoins, Elliott a continué à remettre en question le leadership de Jordan, se demandant si le PDG, qui a « produit des années de résultats financiers inacceptables », était la bonne personne pour exécuter les initiatives de transformation annoncées lors de la dernière journée des investisseurs.

La société d’investissement a ajouté que Jordan ne l’était pas, notant qu’après « un engagement approfondi avec les dirigeants de Southwest », elle est parvenue à la conclusion que les dirigeants de la compagnie aérienne étaient incapables de réaliser le potentiel du transporteur.

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Les déclarations précédentes d’Elliott indiquaient que même si les deux parties discutaient de questions liées à la compagnie aérienne, Southwest Airlines avait refusé de bouger concernant le travail de Jordan au sein de la compagnie aérienne.

« L’annonce d’aujourd’hui selon laquelle l’ajout de sièges attribués et de produits haut de gamme prendra plusieurs années à mettre en œuvre – alors que ses pairs ont mis en œuvre des changements similaires dans des délais beaucoup plus courts – est une preuve supplémentaire que […] la Jordanie n’a pas la vision et la capacité nécessaires pour mettre en œuvre ces initiatives.

Selon Elliott, la journée a été remplie de promesses à plus long terme, grâce auxquelles Jordan jouait pour le temps et non pour le succès. Cependant, la société d’investissement a affirmé que « ses jouets » étaient l’argent des actionnaires.

La société d’investissement a conclu qu’elle restait catégorique sur la convocation d’une assemblée extraordinaire des actionnaires pour élire un conseil d’administration indépendant et « le meilleur de sa catégorie » afin de garantir une Southwest Airlines plus forte.

Lorsqu’Elliott a initialement annoncé sa participation importante dans la compagnie aérienne, il a présenté son plan pour remettre le transporteur sur pied en juin, l’intitulant « Stronger Southwest ».

Une Southwest Airlines encore meilleure

Southwest Airlines a présenté son plan d'affaires transformateur, « Southwest ». Encore mieux », lors de sa journée des investisseurs le 26 septembre.

En plus d'annoncer de nouvelles mesures de transformation, le transporteur a également partagé plus de détails sur les changements déjà annoncés dans ses processus de réservation de sièges, notamment les sièges attribués et premium, les vols aux yeux rouges et les améliorations globales des cabines.

Sa politique de bagages gratuits se poursuivra, la compagnie aérienne arguant qu'elle perdrait davantage de parts de marché quantifiées en dollars qu'elle ne gagnerait de revenus grâce aux frais de bagages.

Photo : Markus Maïnka | Shutterstock

Apprendre encore plus:L'investisseur de Southwest Airlines, Elliott, convoquera une assemblée extraordinaire des actionnaires pour remplacer le PDG

Un changement révolutionnaire a été l’annonce par Southwest Airlines d’un partenariat avec Icelandair, son tout premier partenariat avec une compagnie aérienne. Le transporteur a déclaré qu'au moins un partenariat supplémentaire devrait être finalisé en 2025.

Simple Flying a précédemment exploré les changements annoncés par Southwest Airlines le 26 septembre ici :