United Airlines supera le aspettative del terzo trimestre grazie alla forte crescita del traffico premium

(NYSE: UAL) ha annunciato questo pomeriggio i suoi utili del terzo trimestre, con dati principali che hanno ampiamente superato le aspettative di Wall Street. La compagnia aerea ha riportato un utile diluito per azione (EPS) di 2,90 dollari e un utile per azione rettificato di 2,78 dollari, entrambi rientrati comodamente nella fascia superiore delle linee guida della compagnia aerea. I ricavi sono aumentati del 2,6% su base annua raggiungendo i 15,2 miliardi di dollari, con un utile ante imposte di 1,3 miliardi di dollari e un margine dell’8,2%.

La compagnia aerea ha inoltre guidato verso guadagni più elevati nel quarto trimestre, con un nuovo intervallo compreso tra $ 3,00 e $ 3,50, e il management prevede un significativo miglioramento anno su anno dei ricavi unitari nel terzo trimestre. Il mix complessivo della compagnia aerea è stato salutare, con i ricavi delle cabine premium in aumento di circa il 6% mentre anche i ricavi delle tariffe Economy sono aumentati del 4%. I ricavi del carico sono aumentati del 3% e i ricavi della fedeltà sono aumentati di un 9% fuori scala. La compagnia aerea ha anche riportato ottime prestazioni operative, con il vettore che ha operato il più grande programma di linea principale estiva della sua storia e il tasso di cancellazione nel terzo trimestre più basso mai registrato per la compagnia.

Uno sguardo al contesto degli utili di oggi

Proprio la scorsa settimana, (NYSE: DAL) ha riportato i suoi utili del terzo trimestre, anch’essi ben al di sopra delle aspettative degli analisti. Nello specifico, Delta evidenzia un'impressionante crescita dei ricavi delle cabine premium e una forte performance per il suo programma fedeltà, che storicamente è stato il principale generatore di denaro della compagnia aerea. Tuttavia, Delta ha evidenziato alcune questioni chiave che hanno preoccupato alcuni analisti del settore riguardo agli utili dello United.

Delta ha riferito che i prezzi del carburante erano più alti in tutto il settore, ma che erano per lo più protetti da questo rischio perché gestiscono la propria raffineria. Delta ha inoltre notato che le prestazioni nella Main Cabin continuavano a indebolirsi, cosa che potrebbe rappresentare una sfida anche per United. Tuttavia, la pubblicazione odierna degli utili dello United ha messo a tacere tutte queste preoccupazioni degli investitori.

Uno sguardo più approfondito ai fattori che stanno dietro la sovraperformance dello United

I dati stampa di United odierni riflettono molteplici fattori ben noti che stanno portando alla continua sovraperformance finanziaria della società. I vettori tradizionali come United Airlines si rivolgono principalmente ai viaggiatori premium e il miglioramento della spesa per le cabine premium in tutto il settore è stato un fattore chiave alla base dell'impressionante successo della compagnia aerea. Tuttavia, questo era abbastanza noto sia dalle tendenze del settore che dalla conferma di Delta la scorsa settimana, quindi le stime dell'EPS includevano già questo miglioramento delle entrate nei loro calcoli.

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Ciò che è stato più incerto alla base di questo rapporto era l'aspetto del traffico in cabina principale e della base dei costi della compagnia aerea in questo trimestre. Tuttavia, sembra che il traffico premium e quello delle cabine principali siano rimasti entrambi ugualmente forti, con un'inflessione più tardiva nel trimestre rispetto a quanto generalmente osservato. Un picco di viaggi premium si estende a settembre e ottobrediventare una risorsa chiave da monetizzare per le compagnie aeree, secondo la CNBC. Ecco alcune statistiche sulla performance della compagnia aerea rispetto al consenso di questo trimestre:

Statistica:	Stampa UAL:	Stima consensuale:
EPS del terzo trimestre	$ 2,78	$ 2,62
Entrate del terzo trimestre	$ 15,23 miliardi	$ 15,33 miliardi

La forte impronta dello United nel mercato premium lo ha posizionato idealmente per monetizzare su questo punto di flessione. La continua crescita della domanda di voli premium a lungo raggio, nonché della capacità nazionale nella Main Cabin, ha continuato a migliorare i margini operativi di United nel terzo trimestre. Senza grossi intoppi nelle operazioni o nei costi del carburante, si può affermare con certezza che la compagnia aerea è in una posizione comoda per affrontare l’ultimo trimestre dell’anno.

Cosa significa questo per gli investitori?

Nonostante abbia riportato utili e offra prospettive positive, la compagnia aerea ha leggermente sottoperformato le aspettative sui ricavi. Questa performance mista lascia gli investitori in una posizione difficile mentre tentano di determinare se United Airlines sia un investimento forte o debole a questo punto.

Mentre alcuni media si sono affrettati a concentrarsi sulla perdita di entrate o sulla sovraperformance degli utili della compagnia aerea, una visione più equilibrata implicherebbe la valutazione del potenziale impatto di entrambi. Ancora più importante, tuttavia, sarà la retorica che sentiremo da Scott Kirby e dal gruppo dirigente dello United domani mattina durante la teleconferenza della compagnia aerea con gli investitori.

Se la perdita di entrate della compagnia aerea è facilmente spiegabile, la fiducia degli investitori probabilmente rimarrà forte. Tuttavia, se questa cifra di entrate inferiori fosse emblematica di qualche tipo di debolezza strutturale o competitiva, la compagnia aerea potrebbe vedere un calo dei prezzi delle azioni.